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靠“收割”小学生年入40亿,有望IPO的卡游暗藏隐忧
2024-06-29

    从“奥特曼卡牌”到如今在小学女生群体中风靡的“小马宝莉卡牌”,以集换式卡牌为“大单品”卡游有限公司,一度被其高达70%的毛利率、年收入最多“斩获”超40亿元的“业绩”而令业界咋舌。



    而自今年1月26日向港交所递交招股书以来,业界和投资者对这家公司的关注热度便只增不减。

    卡游招股书显示,其2021、2022年度及截至2023年前三季度,“玩具”产品相应的毛利率分为58.1%、68.9%及69.4%,而“集换式卡牌”对应的毛利率,则“真真确确”地显示为59.5%、69.9%、71.2%。

    而在其招股书的公司介绍部分,卡游则将自身描述为“中国集换式卡牌领域的开拓者”,并表示“在巩固集换式卡牌领域领导者地位的同时,亦着力于丰富我们的玩具产品组合,引入人偶、集换式卡牌收藏册、徽章、贴纸和亚克力立牌等其他产品类别。”
 

    招股书中,卡游对其收入来源表述为,主要来自销售玩具(包括集换式卡牌、人偶及其他玩具)、销售文具产品。经笔者对其招股书各项主要财务数据“抽丝剥茧”发现,在其营收中占比超85%以上的集换式卡牌,恰是卡游的“基本盘”与“底牌”所在。

    只是,面对其集换式卡牌营收一度跌超近半、多元化扩张布局收效甚微,且因“收割小学生”导致舆论争议高发、频发,加之监管“盲区”的日趋“补全”,或将于今年下半年敲钟的卡游,是否或多或少面对种种隐忧及事关其在资本市场发展的“不确定性”?

    来源:腾讯综合

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