随着公募基金2025年四季报陆续披露，绩优基金的调仓换股路径也得以曝光，尤其是在去年实现翻倍收益的产品投资动向备受业界关注。其中在去年以139.91%的收益率高居同类前五名的汇安成长优选混合型基金(数据来源：Wind，截至2025年12月31日，汇安成长优选混合A同类基金为灵活配置型基金，具体排名为4/2272)，于1月22日披露了四季报，其领跑密码也新鲜出炉。

回顾2025年，汇安成长优选混合A全年收益率达139.91%，相较同期业绩比较基准收益率10.98%，超越基准回报近130个百分点(128.93%)；自2018年2月3日成立来截至2025年末，累计收益率达147.64%，对比同期业绩比较基准收益率32.07%，跑赢基准回报115.57%。

从四季报看，汇安成长优选混合型基金依然保持了较高的股票仓位运作，股票市值占基金资产总值比例为92.35%，与去年三季度末基本持平。从操作策略看，该基金坚决执行了“产业趋势驱动下的动态再平衡”策略。首先是获利了结，控制回撤：在四季度初，针对前期涨幅较大、交易拥挤度较高的海外算力(光模块、PCB等)仓位进行了局部仓位战术性获利了结。汇安成长优选混合基金经理单柏霖强调，这一操作并非看空算力产业的长期空间，而是基于“胜率/赔率矩阵”的纪律性调整，旨在规避季度末可能出现的估值波动风险。其次是拥抱新周期，布局新动能：腾出的仓位主要投向了2026年产业趋势更明确的增量方向。重点配置了存储芯片(受益于AI端侧应用落地带来的需求外溢)、固态电池(产业化奇点临近)以及小部分人形机器人(具身智能的加速落地)。通过上述“降高位、布低位”的调仓操作，组合在保持科技成长锐度的同时，有效优化了持仓结构，平滑了净值波动。

汇安成长优选混合型基金前十大重仓股(25Q4)

数据来源：Wind，截至2025.12.31，所属行业分类为申万二级行业(2021)

在业界看来，汇安成长优选混合基金“降高位、布低位”的操作，有助于提升投资体验感和获得感，也体现出基金管理人对产业趋势的前瞻洞察，以及对去年四季度市场风格切换的敏锐捕捉。回顾四季度，贯穿全年的“AI算力基建”主线在经历了前三季度的凌厉上涨后，进入了业绩兑现与估值消化的关键窗口期。单柏霖在四季报中也指出，虽然产业层面的资本开支(Capex)依然维持高位，但二级市场对于单纯“算力”标签的边际定价效率开始下降，部分热门个股波动率显著放大，市场博弈情绪加剧。与此同时，市场资金开始积极寻找“下一阶段”的增量逻辑。具备“0到1”技术突破预期的固态电池、人形机器人板块，以及受益于库存周期探底回升的半导体存储板块，在季度后半程异军突起。在单柏霖看来，这种从“高确定性的成熟算力”向“高赔率的新兴成长”进行的高低切换，是四季度最为核心的市场微观结构变化。而汇安成长优选混合基金也敏锐把握住了这一变化，在调仓换股上进行了适当减配算力、增持新动能的操作，给投资者持续捕捉超额收益奠定了基础。

风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。